我们在10年提出精工钢构(18.88,0.69,3.79%)为我们储备的11年具翻倍潜质三家建筑牛股之一，在我们“明年钢构即今年装饰”逻辑框架下，我们延续对于钢结构发展空间、加快发展驱动因素、行业竞争格局等基本面的研究。 
　　钢结构行业高速发展：近年来，我国钢结构行业呈现持续并且快速的增长势头，钢结构产量从2002年的850万吨，增长到2008年的2180万吨，年均复合增长率达到17.0%，全国钢结构产量自上世纪90年代至今增长已超过10倍。根据中国钢结构行业协会的预测，2009年、2010年的钢结构产量分别为2295、2600万吨，同比分别增长5.3%、13.3%。钢结构产量10年的预测增速从09年低点开始出现明显复苏，10年逐渐实现钢结构行业景气趋势向上的拐点转变。 
　　钢结构行业成长空间与驱动：(1)市场空间：与发达国家相比，我国的钢结构使用量还很低，发展空间依然巨大，可以从钢结构用钢和建筑面积两个维度说明。钢结构用钢/粗钢总产量：2008年，我国钢结构占粗钢产量的4.38%。发达国家钢结构产量占粗钢的比例基本都在10%以上，其中美国15%，日本12%。建筑钢结构/建筑总量：我国建筑钢结构占建筑总量比重仅为8%，美国和日本分别为65%和50%；(2)成长驱动：1、“十一五”前3年为发展最快阶段，“十二五”前3年和政府换届年期间存在建设加速需求；2、产业转移和产业升级背景下，厂房建设对于轻钢等钢结构需求大幅提升，消费升级提升重钢需求，高铁、地铁等公共基础建设兴起提升空间钢结构的需求；3、钢结构协会提出的“十一五”规划中2010年钢结构产量占粗钢比重达到10%，而最近预测占比值仅为5.5%，随着行业上市企业数量增多以及重视程度提升，钢结构行业具备二次追赶目标的能力。 
　　行业集中度提升趋势：全国钢结构企业目前已超过3,000家，年产量在2万吨以上的仅约50家企业，其中10家左右的钢结构企业年产量达到20万吨以上。我们估算2009年前20名建筑钢结构企业的市场份额约为17%，前30名的市场份额约为20%，而同期美国的MBMA会员(共43家)的市场份额为39%。精工钢构以50万吨产量排名第一，市场占有率仅为2.18%。新的模式与新产业将提升龙头企业市场占有率：精工钢构试图依托自身品牌和技术获取订单，通过外协来杠杆化放大自身产能；东南网架(16.28,0.08,0.49%)建筑钢结构膜材项目，光正、杭萧钢构(9.13,0.02,0.22%)发展钢结构产业住宅项目，鸿路钢构加强设备、桥梁钢构制造。 
　　精工钢构05年至09年复合增速43.8%，金螳螂(70.88,0.00,0.00%)44.4%，11年钢构即10年装饰，看好公司业绩与估值双轮驱动，股权激励11年12月第一期，保障进入快速发展轨道。年内目标价25-30元，三年看50元。